三大股指的下跌，似乎並沒有引起市場上多大的恐慌。次級貸款市場下跌的趨勢是從2007年1月開始突顯，直到4月，新世紀公司申請破產保護後，三個月間已經下跌了40%。
而美國股市到達崩盤的臨界點，卻是在之後的十月份，也就是說在次貸市場開始崩潰的6個月後，股市才以一個急劇螺旋式下降的方式開始了崩盤模式。
其中最主要的就是人們並沒有認識到事情的嚴重性。從地域的角度看，美國的房地產投機行爲最初集中在不大的區域，但是，誰也沒想到雪球會越滾越大，區域性的危機迅速波及全美國。
亞洲金融危機以後，各國出於儲備的需要，對於安全的或者說被認爲是安全的美元資產的國際需求上升，無論是主權財富基金還是外國中央銀行，都對固定收益證券有着巨大需求。
這也進一步解釋了，爲什麼圍繞美國房地產價格構建的證券化債務能夠在一定程度上發行到世界各地。相應地，美國引爆的金融危機進而也蔓延至全球各主要經濟體。
證券化幫助美國政府實現了釋放流動性、促進增長和就業以及增進社會福利等政策目標，可謂成功的“金融工程”；但是實現政策目標的另一側面是，風險在不斷積聚。
美國政府無疑是最大的受益方，這也是爲什麼當次貸危機爆發時，所有的銀行家們集體耍無賴，直接躺倒在地，任由危機蹂躪，最終逼的政府不得不出手救市，一次次杯水車薪的給已經崩潰的cdo注資，連續出手收購已經是垃圾的MBS債券。
安迪手中握有的以六億本金利用槓桿做空72億美元的CDS債券，雖然沒有邁克爾布瑞這個長的歪瓜裂棗的牛逼人物那麼瘋狂做空了200億，但也是這次大空頭中的佼佼者了。
做空之神喬治索羅斯拉下老臉在侄子的引薦下一次次跑去見邁克爾布瑞，一見面就對這個後起之秀說了一大堆“老司機帶帶我”的話，邁克爾布瑞被糾纏的沒有辦法，只好把訣竅給大致說了一下。他趕緊回去依樣畫葫蘆，立馬就回家做空了十幾億的CDS。
這一場由美國政府和華爾街主導的發給買不起房的窮逼的貸款優惠活動，終於引爆了積壓已久的巨大風險。
因爲MBS的原始債券價格依然是高居不下，MBS再證券化的CDS依然保持着AAA的評級，手裡的現金流不夠，流動性不足，做空價格不跌反漲，他們就得往裡賠錢，往保證金賬戶裡注資，不補就得被強行平倉。
安迪把手中的馬克筆扔到了辦公桌上，雙手環胸，把頭枕在椅背上，面露嘲諷的輕笑道。
然而，看似一切都在向安迪這羣大空頭有利的方向發展，其實那些做空CDS，卻缺乏流動性資金的中小空頭們，早就開始急得上躥下跳了，好吧，是火上澆油，熱鍋螞蟻亂竄等等一切着急上火的形容詞。
“呵呵，別生氣，阿爾，這不是我們早就想到了的事情嗎？其實這一次我們率先輕輕揮出的一杆，已經打出了多米諾骨牌效應，之所以現在MBS居高不下，CDS評級不降，也不過是假裝無事並引誘其他同行買下它急於拋售、能讓公司破產的垃圾債券，從而脫身。而擊鼓傳花過程的接棒者，那些蠢蛋們不值得可憐。
阿爾維特列聽到老闆的吐槽，不由搖頭失笑，他沒有想到年輕的老闆能夠如此沉得住氣。要知道做空這事風險可不是一般大，稍不小心就死無葬身之地。
“好了，阿爾，抱怨是沒有任何用處的，你比誰都清楚，他們的力量不是我們目前能夠抗衡的，他們就是死撐着，我們又能有什麼辦法，我們的保證金足夠我們堅持到他們撐不住的時候，用一億多的保證金換幾十億的利潤，不虧，而且，CDO保險不是已經開始賺錢了嗎，雖然少的可憐，不過到了現在這一步了，要有足夠的耐心，黎明前最黑暗的時刻過去，我們將迎來火紅的朝陽！”
第二，好不容易手裡的CDS賺錢了，又開始擔心對賭對手投行破產讓他們的CDS變成廢紙。
“可是老闆，我們每過一段時間就會損失一點d保證金裡的資金。。。”
安迪之所以更加看重cds做空的原因，就是CDS主要都是像AIG這樣大的保險公司發行的，而且他bug的地方在於你可以在不擁有相關資產的情況下買保險。就相當於給隔壁老王的車買了個車險，他如果要是撞車了你就會很開心的拿到理賠，而且老王還不知情。
安迪微閉的雙眼半睜，看了一眼阿爾，輕笑道，“華爾街的貪婪是流淌在血液裡的，充滿了欺詐和謊言，他們現在玩的也不過是一個叫做，“塵埃落定之後，我們和他們，究竟誰是傻逼？”的遊戲。”
“隨着迷霧越來越稀薄，真相馬上就能揭曉前，真想知道還會有哪些貪婪的傢伙接手那些垃圾。”
其實安迪又怎麼可能不知道做空的風險，他也總結出這一次次貸危機做大空頭的三大害怕。
安迪把玩着手中的馬克筆，坐在老闆椅上，腳放在桌子上，輕輕搖晃着身體，座椅跟在來回轉動，一副輕鬆的表情看着已經改成了戰略指揮部一般的會議室前面液晶屏幕顯示的各種數據。
第三，最後終於倉清空了，錢拿到了，但又發現自己有可能被FBI盯上或者被“佔領華爾街”佔領，輿論壓力太大。
第一，買了一手CDS 發現相關資產都違約了， CDS價格一直不動，以爲整個系統勾結起來做假。現在就處於這個階段，使得空頭們苦不堪言，被恢復常態的投行們嘲笑。
阿爾維特列面色難看的走到安迪身邊坐下，“這些該死的混蛋，滿嘴的謊話！”
呵呵，你都不知道我這幾天接到過多少電話，我爺爺都打來電話，讓我保持沉默，不要在公開場所再發表關於次貸危機的言論。”
雖然是安迪總結出的空頭三大害怕，但是卻並不包括他自己在內，有些人不希望他大喊“狼來了”，自然會有所付出。通過老史密斯的嘴裡說給安迪聽，他又不是個愣頭青，知道什麼叫妥協，想賺錢還要砸人家的鍋，人家就敢弄死你，比如肯尼迪，嘖嘖，最喜歡乾的事情就是砸鍋，無論是對手的還是盟友的，所以猶如神話般的被那啥了。
“老闆，最近可是有不少電話打到公司裡來探聽風聲，尤其是高盛集團的金融顧問柯賽想要拜訪你。”阿爾維特列不失時機的說道。
安迪似笑非笑的看了一眼阿爾，搖頭說道：“他們高盛可是邁克爾布瑞對賭的主要對象，而且cdo不就是他們負責研發的嗎？我沒興趣見他，好了，我要接女朋友下班了，嘖嘖，看看這一個多周的變化，股市重新恢復活力，該漲了漲，MBS不跌翻升，CDS依然AAA級，雖然有公司破產，但大家依然還和沒事兒一樣，四月二日發生的事情，都快成了笑談，看來我的兩家週刊被打臉嘍。。。”
阿爾維特列聳聳肩，無奈的看着自家年輕老闆拍拍屁股走了，看來對於老朋友只能說抱歉了，無論是出於職業道德還是保密協議，他都不可能向任何人透露哪怕一句信息。
而安迪呢，更無心去見對方，這種一手大張旗鼓的賣這些MBS並吹捧他們有多好，另一手私下發明CDO這種對衝保險用來做空MBS是很不道德的，而高盛無疑玩這種套路玩的最牛逼。