第五十章 期權對賭

PS:(這章和下一章有點金融專業知識,有點燒腦,不喜就快讀過去吧!但不妨看看,有些知識是很有意思的,不比看小說難受,還有癮)

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和林之瞳一路來到“希爾森-雷曼”公司,一個叫哈爾斯.蘇的華人職員負責接待了兩人。

雷曼這會兒還沒有變成成後來的“雷曼兄弟”。

哈爾斯是地地道道的華人,但是在外資企業的港人卻大部分以英文名字作爲主要的使用。

他卻不會說國語,主要是粵語和英語,需要林之瞳幫助翻譯才能夠很好的交流,陳諮的英文前世也只是勉強,慢慢的說還能夠明白,別人說快了,就抓瞎了。

陳諮打算在雷曼這裡投資1000萬,主要做的是恆生指數的場外期權。

之所以在今天的週六過來,卻是想和投資公司達成初步的基礎場外期權協議,但爲何要不做場內的標準期權呢?

卻是因爲港城恆指的期權業務要到下月纔開啓,但是場外依附於恆指期貨的場外期權卻早已經被這些歐美大型投資銀行開通。

場外期權不像標準期權和期貨,主要是場外線下交易,所以在一個月的結尾,投資公司開始發佈下月或者季度場外期權的時候,資金量上了標準線的客戶,需要事先和對方協商,過了這個時間,很多投資公司的場外期權就只能購買小額的了。

當然這不是絕對,如果投資公司的估計風險和市場的實際走勢方向差距太大,很可能這些賣不出去,那肯定是可以大額購買,當然更大的可能是該款產品下架取消。

雷曼現在劃定的就是500萬本金,以目前港指標準10倍的槓桿來說卻是相當於5000萬的資金撬動量。(標準說法是十分之一的保證金,相當於放大了10倍槓桿,下文不再解釋,因槓桿比較好理解,一律以此爲本文記敘。)

他們會根據報名和預估的客戶認購量,來計算產品的風險,再以此爲依據,發佈產品的初步出售量到底有多大,用專業的話來講,就是建立初步的風險模型。

但是陳諮的事情很多,自然不會看一段行情再來決定,所以直接今天就報名參加了第一批93年2月的場外期權大額認購資格,這個資格有一個優惠,就是可和投資公司協商到最大的槓桿,而後面沒報名的投資者買這個產品的時候,槓桿卻是協商幅度很小的。

陳諮當然不會放過擴大槓桿的機會,93年的港股市場是研究金融的人必須研究的一年,因爲港股從這年開始大爆發,細節不清楚,大概情況陳諮可是有七八成記憶的。

而且這幾年裡,港金融市場進行了很多新的金融衍生品的發行,後來購買這些產品的人多少都會看看,這種產品到底是哪年開始的,一查往往是集中在92-94年之間。

重生後陳諮獲得一個不是金手指的金手指,就是一個十二三歲的大腦裝進了一個成年人的智商和所有,導致陳諮現在是貨真價實的高智商少年。

同時因爲少年時代的陳諮記憶力很好,這裡進行了一點點的變異,導致只要在前世陳諮給自己大腦下過要記憶命令的東西,很多都可以重新記憶起來。

當然這能力不會像電腦一樣那麼清楚,那不是人,是怪物或者機器,但是作爲一個曾經金融市場的半專業人士,這已經足夠了。

何況陳諮真學習小說裡的主角一樣,每天都會回憶並記錄下來這些王炸,避免以後遺忘,這行爲從懷疑重生起,就每天不斷的重複。

哈爾斯.蘇和陳諮仔細介紹了2月將要發行的各種場外期權的產品屬性和內容。

陳諮看中了兩款限期期權兌現對賭產品,一款是到1993年2月25日,也就是2月期貨的兌現日的對賭,協議是超過恆指6450點指數收盤,就可以兌現期權,若漲幅接近6450點0.5%點浮動也就是32點,接受行權但價格折半行權,也就是說如果在這區間,投資者的利潤分一半給雷曼。

這個協議陳諮感覺到了雷曼濃濃的算計和精明,尼瑪,要是超過6450點還好,算是我全賺到了。

要是在6418點到6450點之間,我每點少賺25塊,而你雷曼肯定是做了同樣的價值的對衝協調動作,也就是說,雷曼先就把6450點到買入點的錢賺到手了,反過來又讓我賺的錢分你一半。(恆生指數期貨和期權都是每波動一點,一手50塊)

還有一種是自買入期權往後的30個交易日內,指數收盤超過6500點,對標交易目標完成,客戶可以在30個交易日內自由點位交易行權,交易日截止期,則按收盤點位自動行權,買入點必須在2月開始的五個交易日內,超過日期未買入,合同作廢。

兩款都是場外對標期權對賭協議。

當然這種對賭協議對投資者也有一個好處,就是不會像普通的期貨和期權一樣爆倉,因爲事實上這種是資金實質沒有入市的一種權益對賭,入市的是對方擔保的資金。

如果是入市資金,期權如果超出了保證金,要麼你平倉,要麼你追加保證金。

而這種對賭權益,就一定要抵達日期點後,或者在日期範圍之內觸發別的條件,才激活,否則即使你的倉爆的一無是處了,最多對賭失敗而已,本錢虧光而已。

譬如在這個期限內,假如你是買多單的,前十天指數跌入深淵,按照入市的資金來說,你是爆倉到不能再爆了,彆着急,你的實際資金沒入市,最多全虧了,如果十天後指數又漲回來了,並再次抵達你們的對賭標的,你還是一樣的贏錢,而不會像入市的那些,爆倉到破產,搞不好都自己了結了自己的小命了。

當然事情不會就這麼簡單,投資公司不是開善堂的,當你的對賭資金真到爆倉的時候,會設定另一些條款,讓你不得不投入一些資金,或者直接放棄,但這不是必須,看你的合同條款到底怎麼制定。

當然其實你的資金是入市的,只是這時候是由投資銀行擔保入市的,未抵達對標點和時間點的時候,和你關係不大。

所以這種玩法特別適合看長線或者看目標,又不想走過程的客戶。

這些金融衍生產品要不是玩過的或者是專業人士,你很可能看都看不懂,直接會被玩殘,像林之瞳現在就是,他也就瞭解基本的股市和期貨水平,被哈爾斯解釋的雲裡霧裡。

這種高風險高收益的期權,特別是對標場外期權卻他從來不知道還有這樣的玩法。

陳諮卻讓哈爾斯找來恆指最近一年的K線圖和雷曼自己繪製的技術分析曲線,對照記憶分析目前的指數走勢。(k線:每天開盤和收盤價、最高最低價格畫成一個方框,把所有的交易日期價格框框連續起來的一種圖形曲線)

雷曼不虧是縱橫了快一個世紀老牌投資銀行,各種技術曲線、K線除了不是聯網的,已經實現了完全電子版,和未來的電子盤的標準表格差不離,這就是老牌的底蘊和優勢。

現在港城可是全手工交易的時候,這些曲線得收盤後,存入電腦,花費人力去製作出來,當然現在港城還沒有直接上電子盤,卻有了計算機幫忙分析製圖。

仔細對比後,陳諮基本已經和自己的腦子的記憶對照了起來,昨天也就是93年1月28日,恆生指數最低抵達5679點,看目前的趨勢來說應該要有好幾天下跌。

按照合約來說,也就是下一週就是屬於簽約客戶的可執行合約期,也就是說下一週一定要入市,否則就合約作廢,趕不上協商槓桿這麼個放大優惠了。

陳諮讓哈爾斯安排了一個客戶室,拿出紙筆開始計算和繪製自己的預測。

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