衆所周知的是，做空也是投資的一種方式。只有在做多和做空共同作用下，股市才能夠真正地變成反映經濟的“晴雨表”。
換句話說，只許上漲的資本市場絕對不是個完整的、健康的資本市場。
這一次德國政府用行政命令禁止裸做空的行爲，從出發點上是好的，因爲在沒有現貨的情況下做空的行爲投機意味很濃，他們的出發點是限制由於市場情緒帶來的過度投機行爲。
但是德國官僚們忽略的是，即便是在資本市場高度發達的美國，也輕易不敢用禁止做空的手段。因爲這一殺器一旦祭出，市場往往不會朝着他們預想的方向去發展，反而情況會變得越加惡劣。
不錯，正是相反的作用。
簡單的來說，一支股票有看好有看空，意見相歧這是很正常的事。而一旦被禁止做空，這幾乎是向市場表達，這支股票的風險很大，儘管這不會是管理層的原意，但市場會解讀成這支股票出現了重大問題，以至於政府不得不出手，來干預它的走勢。
接下來的結果就是，市場的玩家會不顧一切地賣出這支股票，在徹底崩潰之前能撈回一點本是一點。而這支股票的價格也會加速下滑，甚至能夠達到不值一文的地步。
這也是爲什麼在金融危機最爲頂峰的時候，SEC即便對古德曼公司、斯坦利公司的股票進行了限制做空的命令，但是這兩家股票依然暴跌不止的原因。
德國人顯然並不瞭解這一點，而且他們這一點玩得比美國人大更多，一出手直接是10家德國主要金融股、歐元區國債以及相應的CDS。
這幾乎是告訴全世界的投資者，這些股票、國債存在着巨大的危險，以至於政府不得不出手維護它們。
這個消息幾乎將整個世界資本市場推向了新一輪的動盪當中。
果不其然，第二天影響立刻立竿見影，這10家德國主要的金融股出現大幅下跌，其中德意志銀行下跌高達4.6%，商業銀行整天下跌3.2%。
受到這則消息的影響。納斯達克、標普、道瓊斯三大美國股指紛紛走低，整天下跌均超過1%，投資者恐慌的情緒很快就波及到了大洋彼岸。
大宗商品市場，也受到了嚴重的波及。其中原油直接跌破了68美元的大關，而LME的各種金屬品種，紛紛收窄了漲幅，由歐元救助機制帶來的短暫利好就此告一段落。
而影響最大的，則是歐元！
德國的這則消息。不僅向市場發出了這些標的危險的信號，還間接地告訴市場，即便是在達成救助機制之後，歐元區國家之間依然不是鐵板一塊。
很顯然德國這個舉動，看似是歐元區國家的國債，但順帶着這10家德國大型金融機構卻徹頭徹尾地暴露了他們的真實目的，依然是爲了保護本國的金融基礎。要知道即便不在法蘭克福做空，投資者依然可以在倫敦、巴黎做空歐元區國家的國債和CDS。
而只有在法蘭克福，這10家德國主要金融機構的股票才能夠買賣，所以德國人的本意幾乎是一覽無遺。
這個近乎“各掃門前雪”的行爲。告訴市場的是即便在這個時候，德國人依然忘不了自己一畝三分地裡的那些事情。
如果是一箇中等國家或者普通國家的話，這種影響幾乎是微乎其微，但德國作爲歐盟最強大、最富庶的國家，在這個問題上依然保存着自己的小心思，這就不由不讓市場將這個消息的影響徹底放大了。
接下來德國盟友們的表態也讓這種疑慮急速擴大化。
首先是布魯塞爾，他們的財政部長毫不掩飾地表達了自己的“驚訝”。他說，在這個時候德國出臺這個政策是非常不合適和不理智的。
緊接着羅馬也發佈了聲明，不過他們的說辭相當委婉，意大利人說他們尊重德國人的決定。但是他們決定在制定相應決策相互間的溝通是有必要的。
反應最爲激烈的是法國，法國財政部長克里斯廷.拉加德表示，德國人的決定讓他非常惱火。柏林應該在出臺政策之前通知其他國家，因爲這個舉動有很大的可能會消弱債券市場的流動性。對那些有着重大財政問題的國家可能起到雪上加霜的反效果。
馬德里、里斯本也相繼發表了內容大同小異的聲明，雖然措辭各有不同，但都是對德國人突然的“襲擊”表達不滿。
一時間德國人成爲了衆矢之的。
“準備好了嗎？”
亞洲早盤，一夜沒有休息的鐘石和江山，在灌了好幾杯咖啡之後，勉強地打起精神來。其中鍾石睜着一雙血紅的雙眼向摩拳擦掌的交易員們問道，“馬上就開盤了，先生們，準備好你們的賣空。”
“我們準備好了！”
望着鍾石氣勢洶洶的表情，交易員們心中不由地就是一凜，當即大聲地回答道。
此時的歐元兌換美元的匯率已經到了1.2341美元兌換1歐元的價格，創下了近兩年的新低，儘管前段時間歐元走勢回暖，但德國人的貿然舉動還是讓市場嗅到了歐元前景不妙的味道。
這種機會鍾石自然要抓住。
“1.2340，放出一億歐元的現貨，同時在遠期市場上買入總價值1億歐元的看空期權。”隨着開盤聲的臨近，很快鍾石的命令就隨之到來。
到目前爲止，天域基金已經在歐元現貨市場上建立了巨大的頭寸，總規模達到上百億歐元之多，同時在看空期權上也有類似的規模。現在天域基金手頭上還有接近五十億歐元的現貨，這些資金是預留着進行短期操作的。
交易員們很快就進行了分工，很快這筆賣單就出現在了市場上。
對於亞洲盤來說，歐元的交易量在這幾個月上大增，已經成爲第三大交易市場。因爲歐元逐漸成爲很多亞洲國家的儲備貨幣，對於他們的交易量也急速增長起來，在這種情況下在香港、東京、新加坡等地以及亞洲的OTC市場上，歐元以及相關衍生品的交易量和數量都呈現出爆炸性上漲的趨勢。
“三菱銀行接手！”
很快，交易對手就出現了。在OTC市場來自日本的金融機構出手接下了這筆賣單。
“有點意思！”
鍾石面色不變，繼續吩咐道，“再出一億歐元現貨，依然是剛纔的價格。看看他們還有沒有興趣繼續接下？”
很快結果就出來了，日本人不願意再繼續接手，他們給出了一個選擇，以更低的價格接下一半的資金量，否則他們不會吃下這些金額。
“繼續尋找交易對手！”
因爲在OTC市場上。主要交易對手的交易方式是通過電話形式，當他們達成某種交易後，會出現在集中的交易平臺上，所以當每一筆交易跳出來時候的價格，已經是達成之後的價格。
“價格已經下跌到1.2338了！”
一名眼疾手快的交易員大聲喊道，“不清楚交易的雙方，但是數額是1000萬歐元的現貨，數量並不是很大。”
“1.2335，兩億現貨，現在就打電話！”
意識到德國這則消息開始在市場上產生了效果。鍾石果斷地改變了價格，“法國興業銀行、意大利國民銀行、德意志銀行，這些應該是市場的大買家，問問他們的意思！”
“那邊說了，1.2333的話，他們接下所有的貨！”
反饋幾乎達到了飛快的速度，德意志銀行那邊的交易員似乎是得到了某種指示，只是問了問天域基金手頭上的數額，就直接給出了他們接盤的價格。
“賣給他們！”
鍾石毫不猶豫地命令道，“另外。告訴他們，我這裡還有三億歐元的現貨，問他們還要不要？”
交易的信息很快出現在OTC的信息平臺上，兩億歐元的交易。1.2333的價格不僅刷新了今天的最低價格，也刷新了單筆交易的金額。
“他們要了，但是價格在1.2331。”
很快，交易員的交涉結果就傳了過來，“看來他們是想步步設防，到目前爲止。他們吃下了三億到五億歐元的數額，恐怕還遠遠沒有達到他們的目標線。”
“賣了！”
鍾石連眉頭都沒有皺一下，直接了斷地命令道，“告訴他們，我這裡還有五億歐元的現貨，問他們還要不要？”
這一次過了好久，交易員才彙報道，“他們想看看今天市場的走勢再做判斷！”
德意志銀行意識到事情有點不妙，主動選擇了放棄。
不過鍾石並不在乎，失去他們一個交易對手，市場上的交易對手還有很多，這其中還包括了各國的中央銀行，他不愁賣不出去歐元。
不過因爲天域基金這個大賣家的出現，加上市場對歐元區流動性緊縮的加速，所以歐元兌換美元出現了一邊倒的架勢，儘管在過程當中一直有買家的出現，但匯率依然在下降不止。
價格很快就來到了1.2250的位置。
“告訴泰國銀行，1.2230的價格，10億歐元的現貨，如果他們不同意，就去找BOJ。”
此時天域基金的交易對手換成了泰國央行，在陸陸續續地完成幾筆交易之後，鍾石逐漸地開始發力，“相信這個價格會讓他們感到相當滿意！”
“泰國人同意了！”
很快，泰國人的回覆就來了，正如鍾石意料的那樣，20個基點的大幅下調讓他們意識到這其中有利可圖。
不過下一刻他們就後悔了，因爲這則消息出現在了OTC市場上，頓時引起了整個市場的轟動，原因無他，雖然大家都清楚今天歐元會出現下跌的行情，但一下子就去掉了20個基點的價格還是讓他們感到了害怕。
而此時的天域基金則是抓住機會四處出擊，穩固剛纔取得的戰果。這一下，又是10億歐元出現在市場上，這個規模瞬間把BOT想要擡高歐元的舉動給打了下去。
BOT怎麼也不會想到，一個基金竟然有如此大的能量，能夠影響到亞洲地區的歐元走勢。
亞太區的歐元價格開始直線下跌，很快就跌破了1.2200的關口，而且突破這個關口之後，跌勢沒有絲毫的放緩趨勢，依然還在往深淵裡掉。
“好了，現在開始反向操作！”
目前的價位已經跌到2006年4月以來的新低，眼見着已經達到了預期，鍾石開始命令交易員們反向操作，“現在開始買入，儘快平掉我們之前的倉位。”
交易員們的手腳很快，天域基金趁着市場依然在下跌開始反向買入。自然，在這種情況下買入是一件非常容易的事，沒多久多筆小額的買入就出現在市場上。在最初的一段時間，天域基金趁着市場轉換的空間吸納了大量的現貨。
等到市場反應過來的時候，天域基金已經平掉了接近一半的倉位，大獲勝利。(~^~)