1938年10月21日下午，廣州淪陷。
廣州一失，粵漢鐵路被切斷，武漢就不值得用重兵防守了，面對這種情況，委員長又吸取南京保衛戰的教訓，不做孤城困守，決定放棄武漢，10月25日棄守該城。
日軍26日佔領武昌、漢口。27日，佔領漢陽，武漢保衛戰至此結束。
在武漢，國軍將士堅持數月之久，浴血奮戰，大量擊斃、擊傷、俘虜日軍。
整個武漢會戰期間，由於國軍的堅強抗擊，日本動用了當時能夠集結的最大兵力。用於進攻的編制人員約25萬人，會戰期間曾補充四五次人員，投入的總兵力當在30萬人左右。
日軍發揮了陸、海、空裝備上的絕對優勢，苦戰4個半月，不但沒有殲滅國軍的主力部隊，沒有使國軍的抗戰意志和戰鬥力有所減退，反而使日軍的有生力量遭到了嚴重的打擊。
據日軍發表的統計資料，第11軍戰死4506，負傷17380人，第2軍戰死2300，負傷7600人，還有900病死的，連同海軍及陸海航空兵的傷亡人數，總計約3.55萬人。
國民政府軍事委員會軍令部根據各部隊戰鬥詳報統計的日軍傷亡人數爲25.6萬人。
很顯然，日本發表的數字偏低，而軍令部發表的數字則偏高。
武漢會戰以後，本來就感兵力不足的日軍，隨着戰線的延長，兵力益發感到不足，無力再組織像淞滬、徐州和武漢會戰這樣大規模的、以攻城略地爲目標的戰略進攻，而被迫轉爲戰略保守。
這就使中國的抗戰由戰略防禦階段發展爲戰略相持階段，日本侵略軍則陷入了它自身所最不願意進行的持久戰的泥淖之中，無法自拔，從而導致日本侵華政策的轉變：
由軍事打擊爲主、政治誘降爲輔，改爲以政治誘降爲主、軍事打擊爲輔；由以主要兵力進行正面戰場的作戰，改爲轉移兵力進行敵後戰場的“治安”作戰。
就戰役而言，日軍佔領了武漢三鎮，並控制了中國的腹心地區，取得了勝利。
但就戰略而言，則日本並未能實現其戰略企圖。
日本大本營認爲“只要攻佔漢口、廣州，就能支配中國”，於是日本御前會議決定發動武漢會戰，迅速攻佔武漢，以迫使中國政府屈服。
爲此還規定“集中國家力量，以在本年內達到戰爭目的”、“結束對中國的戰爭”。
但是，中國政府既未因武漢、廣州的失守而屈服，日本的侵華戰爭也未因日軍佔領武漢、廣州而結束。
中國政府在武漢失守後聲明說：“一時之進退變化，絕不能動搖我國抗戰之決心”，“任何城市之得失，絕不能影響於抗戰之全局”；表示將“更哀慼、更堅忍、更踏實、更刻苦、更猛勇奮進”，戮力於全面、持久的抗戰。
而在日軍已經佔領的後方，大批的抗日人民武裝成長起來，大片的國土又被收復。
用日軍自己的話說，日軍佔領的“所謂治安恢復地區，實際上僅限於主要交通線兩側數公里地區之內”。
武漢會戰，不僅使日軍又遭到一次戰略性的失敗，而且成爲日本由戰略進攻走向戰略保守的轉折點。
在這場轟轟烈烈的大決戰中，除了前線國軍將士的浴血奮戰，軍統特工人員也在其中發揮除了極其重要的作用。
尤其是那個國人所公認的“大漢奸”唐銘水，幾乎靠着一己之力，在武漢會戰期間，前後送出十二份重要絕密情報，讓日軍的全部軍事部署在國軍指揮部面前無所遁形，爲會戰立下了不可磨滅的功勳。
爲了，戴笠曾經悄悄的對自己的助手說：
“這是一個什麼樣的奇蹟？一個人，沒有助手，孤獨無援，可就是這樣，他還是送出了十二份情報，他到底是怎麼做到的？”
“古代，有所謂的丹書鐵券，免死金牌。”助手平靜的回答道：“其實，我看也可以讓政府頒發一枚免死金牌給唐銘水，以表彰他的功勳。”
這只是說說而已。
不但沒有這樣的免死金牌，即便有了，又怎麼頒發給唐銘水啊。
而在唐銘水屢立功勳的同時，在武漢會戰期間，唐銘水一共遭到五次暗殺，其中有一次子彈是貼着他的頭頂飛過去的，再低一寸，就再也沒有那個唐屠夫了。
策劃這些暗殺的，全部都是自己人：
軍統特工！
他的父親、母親、妹妹，再也不願見他，不願承認自己有這麼一個不爭氣的兒子。
哪怕唐銘水曾經在他們的門前跪了一夜，那扇門，也沒有開。
沒有這樣的兒子。
唐家，不該有漢奸！
沒人知道唐銘水受了多大的委屈。
這已經不能叫委屈了。
自己的同志要殺他，自己的家人不認他。
全國人都知道他是一個“大漢奸”！
“中國，有浴血抗戰之壯士，亦有如唐銘水者無恥漢奸……”
在一份報紙上，一個著名人士曾經寫了這麼一篇文章，直指唐銘水的名字，斥其爲中華數千年來，最無恥之漢奸。
那些中華民族歷史上的大漢奸，在唐銘水的面前亦要退避三舍。
誰能夠想象唐銘水的心情？
他沒有地方爲自己申述，但他知道一個道理，國人越是痛恨自己，日本人就越是信任自己。
這是一個很奇怪的矛盾體。
他曾經對沈易衡說：
“做漢奸做到我這個地步，也算是前無古人，後也恐怕沒有來者了。沈兄，你相信嗎，即便抗戰勝利之後，我也不能平反。”
“爲什麼？”
“因爲我這個漢奸做的太成功了，成功到每個人都相信我是漢奸，成功到哪怕國民政府爲我平反，國人也不願意相信。相反，他們還會認爲政府在那故意偏袒我包庇我。”
唐銘水在說這些話的時候，聲音裡沒有任何的悲哀。
自從賀洛川死後，他已經不會再悲哀了，他的眼淚，隨着惠子，隨着賀洛川，隨着一個個同志死去早就已經流乾。
再流，流的就是血了。
沈易衡那天根本不知道自己應該說些什麼，也根本不知道應該如何勸慰這個男人。