期貨風雲
決戰327
（一）
一九九五年三月，北京。
清晨街上行人稀少，中國時代信託經濟有限公司（中時代）的投資部副總裁孫學斌駕駛着自己的大衆，停在路旁邊，他下車買完報紙回來。
突然一個手持尖刀的男人迅速穿過馬路，衝向他，狠狠地往他身上捅去。
孫學斌還沒有時間反應過來就被襲擊中了，倒在血泊中，雙眼猙獰久久不能閤眼。
三月，上海。
上海期貨交易所大樓被期民包圍的水泄不通，很多期民哭天喊地地叫嚷——“還我錢來！”“還我錢來！”臭雞蛋，爛菜葉，破磚頭被憤怒的期民狠狠地砸向交易所大樓，保安根本無法阻攔，反而被幾個壯漢打得頭破血流，膽小的早就逃進了大樓裡面躲着不敢出來。
更有一個情緒激動的期民，手持斧頭，衝進交易所大樓，見人就砍，直奔國債期貨交易部辦公室。
大樓裡一片慌亂喊叫。
“你冷靜一點，不要亂來啊！”沒有及時跑掉的辦公室人員小心翼翼地勸阻道。
“說！你們誰是管事的？誰是管事的！誰說我的空單不算數！這沒天理了……啊！”這個人情緒十分激動，一會兒哭着揉眼睛：“就一晚上啊……我一共就投了三百萬做期貨，一覺醒來你們說我虧了一千五百萬啊！這是什麼事啊！我……老婆帶着孩子跑了！我什麼都沒了……嗚嗚……”他十分激動，哭喪着臉，原本身家上百萬的富翁卻在一夜之間揹負了數千萬的債務，所有的人生觀、價值觀在剎那間徹底崩潰！“投，投……資是有風險的呀，我……我們也是按規則辦事啊。”“什麼都你們說了算，明明是跌停板，怎麼說不算數就不算數的！媽了個巴的，你們比天皇老子還大啊！”這個人邊說邊用手裡的斧頭捶着桌面，大家心驚地看着桌面被擊穿，要是他拿那個玩意往腦門上一敲，那還不腦漿迸濺……所有的人都不敢說話了，該跑的跑，只有幾個強壯的保安，遠遠地望着他，就怕他亂走亂來。
“說！你們管不管我？把我的血汗錢還給我！”大家神經高度警覺地看着他，都沒人出聲。
突然這個人看到一個被嚇壞了躲在桌子底下的工作人員，便憤怒地抓起他的衣領，“你們……你們沒人管我，好！好！老子跟你們同歸於盡！”說着抱着那個工作人員往窗外跳了下去。所有人都驚呆了。（據傳正因爲此，如今的交易所大樓都是沒窗戶的。）證監會所在的保利大廈也被團團圍攻起來，罵聲、呼聲、敲打聲此起彼伏。
一輛黑色的奧迪車被圍堵在大門口，遇到襲擊。車裡坐着剛上任的證監會主席楊國光，他皺着眉頭躲在車內不敢下車。
幾輛警車及時出現，數十名公安刑警合力制服了部分期民，很多鬧事的人見機便紛紛逃開了。直到上海市公安局王局長親自迎出來，楊國光纔敢下了車。
一進保利大廈，大家還驚魂未定，就有值班室的保安上氣不接下去跑來報告：“有人……有人……打電話來說他們準備運一車炸藥，明天來把證監會炸了！炸藥已經在路上了！”楊光國與王局長一聽情況十分緊急，立刻想到了組織。
楊國光直接將電話打給了國務院分管證券業務的周副秘書長，他一聽這個問題嚴重立刻打電話給公安部陶部長，讓公安立刻增加警力保護證監會。
陶部長立刻命令下去——“不得放過任何一個可疑的人，馬上派拆彈專家，到證監會每個角落搜索是不是已經有人混進去裝了炸藥了！快……”便衣、公安、摩托車，還有好幾只警犬把證監會樓上樓下、整個辦公樓統統搜了一遍，忙活了半天，沒有發現什麼，大家這才虛驚一場。
楊國光聽了彙報說沒事，這才鬆了口氣。
此時的他，心情極度複雜，五指插進了髮根，往事突然那樣清晰地浮現在眼前……
（二）
一九九二年，美國芝加哥。
中國派了證監會、交易所，還有幾個大券商一行參觀美國金融中心。
經歷了一天興奮而疲憊的參觀後，財政部副部長王淵偉，證監會主席陳環宇，副主席楊國光，上海證券交易所主席殷正習，北京證券交易所李文良，華隆證券總裁歐陽南心，中泰期貨總經理周勁以及隨同人員跟隨着駐美外交大使與美國紐約金融交易所的各位領導一同前往宴會廳用餐。
“這位就是華隆證券的歐陽先生吧？”美國紐約金融交易所主席對歐陽南心十分感興趣。
隨同的翻譯就用中文轉述道：“我在CNN廣播聽過關於華隆證券和歐陽先生的介紹。歐陽先生負責籌建了上海第一家證券公司，也就是現在的華隆證券。如今，華隆證券在一級市場承銷業務佔中國總份額的百分之六十，二級市場經紀業務佔到全國總份額的百分之四十。能有這樣的實力確實很不簡單啊。”“哈哈，中國搞改革開放，的確引進了不少西方國家的好東西啊！”一位領導聽到史密斯先生如此讚揚華隆，十分高興讓翻譯轉述了幾句客套話。
歐陽南心直接用英文表述道：“謝謝，我們華隆還需要向貴國許多的優秀券商多多學習。”史密斯微笑地點點頭。
大家禮節性地又聊了一陣便上酒菜。
大家舉杯感謝史密斯先生的熱情款待，對中國代表團此次訪美的精心安排。
北京。結束了美國之行，參觀回來的全部人員都聚集到了北京，在國務院的主持下召開金融工作會議。
“……美國的金融期貨業務緩衝了市場的大幅波動，有助於經濟的平穩發展。我們假設金融危機到來，大型投資基金和投資人就會大量拋售股票，引起社會的恐慌，但是配套了金融期貨，投資基金就可以選擇做沽空指數期貨，而不需要拋售手中的股票或者債券，完全可以避免政策調控帶來的不利市場因素，也可以緩衝市場的預期……”楊國光總結匯報了此次參觀美國金融期貨交易所後的心得體會。
大家聽完楊國光的論述就開始竊竊私語起來，中科院的博士也闡述了金融期貨的利弊和各國曆來的做法，都表示金融期貨作爲金融衍生品工具的確是可以拿來我們國家借鑑和開發的。
“我們曾上過兩次股指期貨，但是都失敗了，我們國家還不到來參與上市這樣大的高風險品種的時候……”也有人用前兩次的失敗教訓反對繼續上市金融期貨的構想。
經過激烈的辯論，在殷正習的大力推動下，大家更加傾向於適度開展金融期貨。
“我們必須要選一個流通性好，波動性不大的品種，又能增加社會資本金的運作，利率期貨、股指期貨、外匯期貨……”殷正習作爲交易所領導對選擇哪個品種作爲第一個上市細細斟酌十分謹慎。
殷正習突然看到歐陽南心埋頭寫畫着什麼，於是就問道：“歐總，你作爲中國最大的券商應該最有發言權，可別一言不發，說說看你的想法？”歐陽南心把自己的記事本豎起來讓在場的所有人都能看到四個清晰的大字——國債期貨！“首先，國債的波動最小，穩定性也最好，最安全。此外大家知道我們的國債很難發行出去，一般都是要當政治任務來攤派的，國家每次也要成立國債推銷辦公室。每個幹部按照行政級別，每個月均要求拿出工資的一定比例來購買國債，各省市概莫能外。而每年國債的發行量也從區區幾十億到一百多億不等。如果我們推出國債期貨，投資者能把預期的收益提前收回，比如國債本來是三年期的，但是由於通過國債期貨交易，變不能流通爲能流通，隨時能收回預期收益，我想到時候大家都願意參與，這就改變了國債發行不力的尷尬局面，促進國債的發行！”歐陽南心將心中所想娓娓道來。
底下又開始竊竊私語起來，大家各持意見，只聽殷正習豎起大拇指道：“好！”楊國光帶頭第一個給出了響亮的掌聲……很快在熱烈的鞭炮聲中——一九九二年十二月二十八日，中國第一個標準化證券期貨合約——國債期貨合約正式在上海證券交易所掛牌交易。
一九九三年十月二十五日，北京商品交易所率先推出國債期貨交易。
同日，上海證券交易所也向社會公衆開放國債期貨交易。
當天歐陽南心受邀參加了電視臺現場直播的一個全國著名的財經類談話節目。
主持人：“我們很高興今天請到了被稱爲‘金融教父’的歐陽南心先生。首先我要恭喜歐總，我們得到消息說華隆證券通過了美國和英國的權威機構評定，華隆證券爲中國第一大證券公司。”歐陽南心：“呵呵，謝謝……這都要感謝黨中央和各級領導對我們的關懷，還有廣大股民和上市公司對我們的大力支持，相信華隆的未來是屬於每個華人的，我們要把華隆證券打造成爲中國的野村和美林。我們的目標是要在二○○○年進入世界十大券商！”主持人：“聽了歐總慷慨激昂地介紹了華隆的目標，我作爲一個華人也非常振奮，呵呵……‘華隆證券，華人的證券’，這個口號真的讓我們非常自豪。”
歐陽南心：“呵呵，我們也盼望着真正有一天中國金融市場能走上世界的舞臺，發揮它的作用。”主持人：“的確如此。我們知道今天是一個有時代歷史意義的時刻，我們推出了新中國成立以來第一個標準化國債期貨合約，在今天開始正式掛牌交易。我想請歐總給我們廣大的投資者談談您對國債期貨的看法。”歐陽南心：“好的。國債期貨交易是非常好的金融衍生品交易。國債是由政府發行保證還本付息，風險度小，被稱爲‘金邊債券’，具有成本低、流動性更強、可信度更高等特點。但是國債在我國的發行力度比較難，主要靠攤派，例如我們一九九二年發行的國庫券，發行一年多後，二級市場的價格最高時只有八十多元，連面值都不到。現在有了國債期貨，我們就可以在二級市場上對此進行做多做空的買賣。這樣可以提高流動性，推動發行，也比較容易控制。在本質上，這種交易做的只是國債利率與市場利率的差額，上下波動的幅度很小。這也正是美國財政部成爲國債期貨強有力支持者的原因。”……主持人：“感謝歐總爲我們詳細地介紹了國債期貨的具體情況，我們希望國債期貨能讓我們廣大的投資者都受益。”
（三）
一九九五年，全國開設國債期貨的交易場所陡然增加到十四家。與全國當時的股票市場的低迷相比，國債期貨的成交量日益放大，各個品種的價格上漲得也讓人眼紅心跳。時值一九九五年春，國債期貨市場中持倉急增至八百九十萬口，相當於二千六百億國庫券現貨。其中最爲耀眼的便是327國債品種。327品種是對一九九二年發行的三年期國債期貨合約的代稱。
由於其於一九九五年六月即將交收，現貨一九九二年三年期國債保值貼補率明顯低於銀行利率，故一向是頗爲活躍的炒作題材。市場傳言327等低於同期銀行存款利率的國庫券可能要加息；而另一些人則認爲不可能，因爲一旦加息需要國家多支出十多億元的資金，在客觀形勢吃緊的情況下，顯然絕非易事。於是，多空雙方圍繞着對這一問題的爭議，在一百四十八元附近大規模建倉，致使該品種行情火爆，盤中價格的最大振幅曾達四元多。一九九五年春節過後，上海期貨交易所開門，國債期貨的多空對決態勢展開。
一個場內紅馬甲看着多空雙方巨資壓陣，不禁搖着頭感慨地對身邊的新人道：“我下場那麼多年都沒見過這樣的架勢，你看——”只見交易大廳內行情報價大屏幕上，上方空方壓單之巨，長長的一排，把電腦屏幕都排滿了，幾乎裝不下；下方多方堆單，與空方單子長度一樣長，幾乎都要把電腦屏幕給擠爆了！多空雙方互相咬着價格，僵持着，致使327國債期貨價格上下波動僅僅相差0.01元，多空出現膠着戰。
中泰期貨公司交易大廳裡熙熙攘攘。一個穿着碎花套裝，齊肩短髮的少女坐在交易大廳的一角，正閱讀着歐陽南心寫的《期貨教程》。
忽然身邊走過的人絡繹不絕，還伴有大聲議論的聲音——“327怎麼了？太沒意思了，一天上下就波動0.01元，而且連續半個月了！這樣的行情叫人怎麼做啊！”“就是啊，我那個小姨子就是做了國債期貨賺了不少錢，介紹我進來做的。怎麼輪到我進來了，就沒行情了呢！”“我跟你們講，要撐牢，接下去會有大行情的……”一個期貨經紀人與數名投資者講述327國債期貨的行情研判，那兩個投資散戶立刻也擁上去，豎起耳朵聽起來。
“我們都知道327國債期貨就是對一九九二年發行的三年期國債期貨合約的代稱。今年六月就要交收了，現貨一九九二年三年期國債保值貼補率明顯低於銀行利率，現在沽空拋售手上的國庫券還是賺了很多錢的，而市場上多頭可能認爲國家會提高補值貼補率，這就是賭政策了……”“哦！”散戶聽着證券經紀人邊說邊恍然大悟地感嘆道。
“而且，我跟你們講，跟着空頭沒錯的。你們知道空軍司令是誰嗎？”聽到關鍵處，少女也好奇地豎起耳朵認真聽着。
“空軍司令就是華隆證券，歐陽南心竭力做空的，二號主力就是近期聲望炒得很高的昇萬發展集團的總裁莊賀庭，都是厲害角色啊。”身邊的散戶又開始交頭接耳起來：“這個歐陽南心可厲害，號稱金融教父，華隆的總裁。嗯，跟着他準沒錯。”“切，你們知道什麼！這次是賭政策的，多頭是什麼背景知道嗎！”一個大叔哼道。
“那多頭是誰啊？”少女忍不住問道。
“你怎麼這個都不知道啊，就是有財政部背景的中國時代開發有限公司，我們都叫它中時代。”大叔得意地說道。
少女點點頭，隨即到一旁翻閱國債期貨的資料和證券新聞報紙。
而這一切都看在一個人的眼裡，就是中泰期貨的總經理周勁。
她那舉手投足間的優雅及專注研究資料的眉眼，都撥弄着周勁的心絃。
她是那樣的寧靜，柔美，猶如夏日裡盛開的梔子花，清新脫俗。
周勁召喚過市場部的經理問道：“坐在那邊的那個女孩是什麼人啊？我看她每天都會這個時候來。”“哦，她叫小蘭，已經開戶兩個星期了，一直沒有交易，說要好好學習後才能做。其實啊，是沒錢。我看人經驗足……”市場部經理滔滔不絕道。
“喔，知道了。”周勁點點頭，待市場部經理一走，他便走到小蘭跟前。
小蘭感覺有人站在自己面前，擡起頭見到相貌端正，笑容可掬，衣着西服的男人。
“你好，有沒有可以幫你的？”小蘭警覺地看着他搖搖頭，因爲自己開戶後並沒有馬上交易，經紀早就在催促自己交易，尤其是自己還整天待在交易大廳閱讀資料，被催促的機會就更大了。
周勁剛要說什麼，只見小蘭馬上整理着挎包，逃離一般道：“麻煩你了，我還有事，我先走了。”周勁眼睜睜地看着落荒而逃的小蘭，心下起了幾分漣漪，心想：我是不是嚇到她了？上海交易所場內，華隆證券的總裁歐陽南心和昇萬集團的總裁莊賀庭正在樓上俯瞰交易情況，中時代的出市代表也都在緊張地報單。
交易結束，價格被打下來0.01個點鎖定在147.9元。
歐陽南心與莊賀庭相視而笑，就算佔了0.01元的上風也是件值得快慰的事情。
兩人在交易大廳門口遇到了正迎面走出來的中時代期貨部總裁徐平川，他身後跟着兩個出市代表，每場交易徐平川都親自披掛上陣，這也是蠻有意思的。
他見到兩個空頭主力都站在那裡看着自己，分明是等待自己，於是上前打招呼道：“歐總，莊總，你們好。”“啊呀，不好啊！這個327每天就上下波動0.01個點也太沒趣了。”莊賀庭故意嘆息道。
“呵呵，是啊。市場的分歧都比較大，大家都各抒己見。”徐平川禮貌地笑道。
“哦，市場分歧很大……不知道徐總怎麼看行情啊？”歐陽南心明知故問道。
“我認爲327等低於同期銀行存款利率的國庫券可能要加息。如果提高補值貼現率的話，那麼現貨一九九二年的國庫券就是以154元交付了。”徐平川語氣很平靜，卻如綿裡藏針一般，刺中要害。
“可我不這麼認爲，因爲一旦加息需要國家多支出10多億元的資金，在客觀形勢吃緊的情況下，我想國家不可能會爲市場買單。呵呵，如果是這樣，政策不變的話，也就是說如果不貼息，徐總你還要不要買327呢？”歐陽南心笑裡藏刀地提醒道。
“呵呵，當然要！”徐平川毫不畏懼，微笑道，“我還需要得到更多！”說完徐平川偕同手下便大步走開了。
“你說他到底爲什麼能這麼自信？有財政部撐腰就這麼有恃無恐！”莊賀庭等徐平川一行人走遠了對着歐陽南心道。
“大家走着瞧。”歐陽南心冷笑一聲。
“哼，現在的年輕人都比較衝動，這個徐平川不就靠老爸在位，二十八歲的時候就坐上了中時代投資部一把手，唉……哪裡像我們啊，歐陽，你跟我都是赤手空拳打下這片江山的。這次卻要跟個晚輩較上勁，真不知道輿論會怎麼寫。哼！”莊賀庭諷刺地感慨道。
徐平川一行人走遠了，身邊身着紅馬甲的夏芬怡突然笑起來，道：“徐總，你知道你剛纔說話的樣子有多帥麼？”徐平川本就有心事，聽了妻子夏芬怡的稱讚微微露出笑容，有點勉強。
自己一直很崇拜歐陽南心，改革開放這些年，很多國外金融書籍都是歐陽南心翻譯註解，他的確爲中國在金融界貢獻了很多力量，讀了他寫的書聽了他做的演講都很受啓發，自己這才發奮學習工作，才立志要做一名優秀的金融人士。
現在因爲327，他居然可以跟“金融教父”宣戰，實在是件又興奮又刺激的事情。
但是，心中也隱隱地劃過一絲擔憂和緊張。
副總裁孫學斌輕聲說道：“看莊賀庭那副囂張樣。以爲做了幾筆生意，收購了幾家上市公司就覺得自己了不起了。他以前不就是個操盤手麼。”“不管怎樣，人家現在是金融圈內名人，說句難聽的，我們這