第313章 估值與融資
新井裕白川控股的高級專務，從職級上來說僅次於白川楓這個社長。
他在白川控股擔任的角色，就是替白川楓處理集團之下所有子會社的日常事務。
從職務和工作內容來說，有點類似西方的職業經理人。
與此同時，他還是白川控股旗下北都銀行的取締役社長。
這算是幹回了他的老本行，而白川楓這裡能放心把銀行完全託付出去的人，也只有他一個。
此時白川楓宣佈會議開始，新井裕立即起身。
“諸位，這是白川電器去年一整年的經營情況細解，以及會社目前的所有產業佈局與發展情況。”
有助理上前把早已準備好的資料，分發到了會議室裡每一位客人手中。
既然決定要上市了，那麼這些基本資料當然要準備好。
而白川電器之前從不對外公開的財務詳情，此刻明明白白擺在了衆人的面前。
隨身聽、掌機、耳機，包括老古董黑膠唱片機的出貨量、銷售額、運營成本、營業利潤全部列的明明白白。
甚至耳機專利、隨身聽各項專利所帶來的專利費，都有詳細舉明。
這是白川電器經營方面的詳情，而固定資產、不動產方面的資料也都有提供。
川崎的土地、澀谷在建的總部大廈，以及秋田的工廠、海外工廠的詳情都有說明。
當然啦，資產有，欠銀行的債務也有。
大頭就是爲建設白川大廈所貸的那一筆錢款，放款人就坐在這裡呢。
至於會社的規模情況、員工、技術等軟實力上面的資產更不用說，第一頁就是。
可以說此刻，白川楓把白川電器完完全全的展現在了衆人的眼前。
爲什麼這麼做？都要估值了，當然要把壓箱底的寶貝都拿出來。
好東西越多、潛力越大，估值也越高，那自己分到的錢自然也越多。
這可不是藏拙的時候，甚至沒有的都要吹出來，拼命擡高自己會社的身價。
要不然怎麼從第一勸銀和野村證券這兩個不差錢的大戶口袋中，掏出錢來。
而第一勸銀和野村證券的代表在查看白川電器資料的時候，越看越是心驚，同時又忍不住心花怒放。
優質資產！絕對是優質資產！而是前景光明的優質資產！
各種工廠及土地等不動產先不說，單單去年的利潤就高達850多億，3.4億美元！
這是稅後的淨利潤哦，可不是營業額那種虛數。
老實說他們有預料白川電器的利潤不低，內部預計能有2億美元左右。
但是3.4億超出了他們預估的一半多，這完全是另外一個體量了。
成立堪堪三年的會社年盈利超過3億美元，這意味着什麼？
這意味着，在明年這個利潤還會高速增長。
一家剛剛成立3年的會社太年輕了，按照正常規律一家新興會社的成長期至少可以有5~10的時間。
在這麼長的時間內，它的營收是呈持續增長的態勢。
也就是說按照這個趨勢，白川電器的利潤至少還會持續增長5年以上。
所以3.4億美元的利潤，真的只是一個開始。
別看南夢宮因爲開發出了一款《吃豆人》，第一年就盈利了2億多美元。
但是第二年還會有這麼多嗎？第二年還會有《吃豆人》這樣的爆款嗎？
遊戲製造商說到底也是內容發行商，能否盈利非常依賴於會社當年能否有爆款產品出現。
但是白川電器不一樣，這是穩定的持續性盈利，不會暴跌也不會暴漲。
但在3.4億美元盈利的情況下，突出一個“穩”字，那意義就完全不一樣了。
從這也可以看出白川電器的潛力之大，這也是第一勸銀和野村證券心花怒放的原因。
撿到寶了，絕對是撿到寶了。
不過雖然個個心裡開心的不行，但面上卻不動聲色。
“咳~那麼白川桑對白川電器的總體估值有預案嗎？”第一勸銀的渡邊一郎率先開口。
雖然彼此都是熟人，甚至他和新井裕還是老同事。
但是到了花真金白銀的時候，他也不會客氣，砍價的屠龍刀早已準備好了。
這次依然是新井裕代表白川電器發言，“白川電器的情況，想必諸位已經有了大概的瞭解。
種種資產、技術不提，單單淨利潤去年就有850億日元之多。
以市盈率爲估值主體，計算上會社的固有資產。
我們認爲白川電器估值爲淨利潤的8倍，6800億日元是合理的。”
“太高了~”
新井裕話音剛落，渡邊一郎就搖了搖頭。
這個估值超過了第一勸銀內部的預期太多，邊上沒說話的野村證券代表柳谷孝也搖了搖頭。
“新井桑，不管是以市贏率計算，還是以市淨率計算。
但是對於傳統制造業來說，其估值一般在淨利潤的5倍左右。
所以野村認爲，白川電器的估值應該在4250億日元上下浮動。”
柳谷孝是野村證券金融投資部部長，同時他也是明治商學院的畢業生之一。
爲了這次談判，野村特地讓他出馬。
就是打着讓白川楓看在同校師兄弟的份上，以和爲貴，一切生意好商量的算盤。
而現在白川楓的這位學長，砍起價來也絲毫不手軟，一刀下去就是接近40%的估值縮水。
這邊柳谷孝剛報完價，第一勸銀的渡邊一郎也立即點頭表示認可。
顯然剛剛，這兩家已經私下飛速達成了意見一致。
面對他們的開價，白川楓敲了敲桌子，吸引了大家的注意。
“柳谷桑剛剛也說了，這是傳統制造業的市值估價。
但是請諸位明白，白川電器不是傳統制造業，白川電器是新興的電子產品製造商。
霓虹經濟的兩大引擎，汽車工業與電子工業，白川電器屬於後者。
這樣爲拉動霓虹經濟而做出貢獻的會社，怎麼能劃分爲傳統制造業？”
說電子製造商是傳統制造業，這句話放後世或許沒什麼毛病，反駁的人也不太多。
畢竟互聯網經濟吸引了太多的眼球，各種技術新概念也層出不窮。
相比起來，發展已經好些年的電子行業看起來確實有些“落伍”。
但現在才80年代，電子產業那妥妥的高新技術行業。
它和鋼鐵、服裝製造、食品加工這些正宗的傳統制造業可不一樣，這是每一個霓虹普通人的共識。
白川電器的估價，怎麼能以它們爲參照呢。
所以高於傳統行業的5倍，以8倍淨利潤估值，在白川楓看來完全合理。
“白川桑，如果是索尼按照這樣估值，那完全沒有問題，但白川電器不行。”
渡邊一郎攤開手中的資料，指了指上面的產品目錄。
“白川電器的產品種類不夠豐富，90%以上的利潤依靠隨身聽與掌機業務。
這種高度集中的營業利潤，同樣也有着高風險。
一旦這兩種業務遇到挫折，那麼白川電器的利潤將會直線下降。
而且這兩種產品不具備高門檻、高技術難度的特性，可替代性較強，所以6800億日元的估值太高了。”
面對渡邊一郎的反駁，白川楓笑了笑。
“渡邊桑換個角度，這不也正說明了白川電器的潛力無窮嗎？
僅僅依靠兩種產品，白川電器就能有這樣的利潤。
其一，說明了白川電器把產品做到了極致。
即使門檻不高，但卻始終佔據市場的主流，這是我們產品實力的體現。
其二，在今年我們還有CD機，及音響產品推出。
在未來還有存儲設備和參與標準制定的重大舉措，這些都會爲白川電器創造數之不盡的利潤。”
“但那是未來，沒人知道這些產品是否會受歡迎。”柳谷孝針鋒相對。
“投資當中，最重要的一環不就是投資未來嗎？”
白川楓轉過頭笑吟吟的看着這位師兄，對方啞口無言。
“如果有現成的利益擺在面前，那還叫投資嗎？不，那叫賺錢。
況且CD機這樣的新式設備，索尼都在搞，還不能說明它的市場價值嗎？”
既然你們看好索尼，那我就拿索尼做對比好了。
看，他們在研發的東西，我們也有哦，而且進度不比他們慢。
一陣脣槍舌劍下來，渡邊一郎和柳谷孝都陷入了短暫的沉默。
這位白川桑（這位師弟），不去當投資人真是屈才了。
第一勸銀和野村證券的兩人，不約而同的在心裡嘀咕了一句。
略微考慮了幾秒，渡邊一郎又轉過頭和柳谷孝悄悄溝通了幾句，隨後才轉過頭來看向白川楓。
“這樣吧，大家各退一步。以淨利潤的6倍估值如何？”
“7.5倍”白川楓立即報出另一個價格。
“6.5倍”渡邊一郎立即跟進。
“7.3倍”
“白川桑”渡邊一郎打斷了這無聊的報價遊戲，“6.9倍，這是底線了。
你我皆知，白川電器還年輕。與老牌的索尼比起來，底蘊還是差了很多。
不說產品種類，僅僅技術專利這一塊就差的太多。”
索尼如今的市值也不過才2萬億不到，白川電器估值5800多億日元已經很多了。
更何況索尼經營了30多年纔有了今天的規模，白川電器才成立幾年。
這已經是渡邊一郎最後的心裡價位了，再多就需要第一勸銀總部重新授權了。
而白川楓考慮了兩秒也不含糊，立即拍板道，“成交！”
如此，在上市前的最後融資中，白川電器估值5865億日元！
既然估值定了下來，那麼後面就要好好談談錢的事了。
(本章完)