淮西發生軍變
在南宋與僞齊政權對峙期間，發生了一件震驚天下的大事，駐守淮西的幾個宋軍將領叛亂，帶領四萬軍隊，裹挾十餘萬民衆，北上投降了劉豫，史稱淮西軍變。
宋高宗定都杭州以後，逐漸站穩了腳跟。各地義士紛紛聚集杭州，南宋勢力大增。在不長的時間內，南宋組建了幾支規模較大的部隊，每支部隊都達數萬人。尤其令人鼓舞的是，涌現出岳飛、韓世忠、張俊、劉光世等抗金名將，被譽爲“中興四將”。
“中興四將”率領的部隊，已經不是原來的官軍，而是大量招募的新兵。這些士兵，多數是貧苦百姓，不堪忍受外族欺辱，立志報國，同仇敵忔，因而戰鬥力很強。金軍主力北返以後，中原由劉豫政權控制着，而劉豫的士兵，根本不是宋軍的對手。宋軍連打勝仗，不僅擁有江南地區，而且還佔據了江北淮河一帶，形勢十分樂觀，大有中興的味道。
宋高宗受此鼓舞，也增強了信心，恰在這時，他得到了父親宋徽宗去世的消息，不由地悲憤交加。國恨家仇，似乎堅定了宋高宗抗金之決心，他重用主戰派張浚爲宰相，籌劃北伐大計。
張浚，四川綿竹人，是名人張良的後代。張浚行爲端正，性情耿直，以天下爲已任，被譽爲范仲淹式的人物。張浚受此重任，激動不已，他決心厲兵秣馬，收復國土，即使肝腦塗地，也在所不惜。
當時，宋軍已經擊退了劉豫兩次大規模進攻，士氣正盛，於是，張浚制定了全面出擊、大舉北伐的作戰計劃。張浚令劉光世屯駐淮西，張俊進駐建康，韓世忠居淮陽，岳飛居襄陽，楊沂中爲後翼，打算伺機進兵，一舉收復中原。
張浚的北伐計劃很宏大，也很振奮人心，但要想實現，必須依靠各部隊協調一致，互相配合，不能出現紕漏。張浚對屯駐淮西的劉光世部隊有些不放心。
劉光世，陝西延安人，抗金名將，“中興四將”之一。劉光世出身將門世家，從軍多年，屢立戰功。北宋滅亡以後，他率手下三千兵馬投奔宋高宗，得到重用，是南宋建立後第一個建節的將領，他的部隊很快發展到五萬多人。
劉光世作戰勇猛，但治軍不嚴，士兵中有許多流寇土匪，紀律性很差。劉光世喜歡飲酒，常常喝酒誤事，他又居功自傲，不聽指揮。有一次，劉光世擅自行動，差一點造成全線崩潰。張浚對劉光世不放心，便奏請宋高宗同意，免去他的軍職，改任少師、萬壽觀使。
劉光世無故失去兵權，他本人倒沒說什麼，但卻引起軍中將士們的不滿。劉光世手下有兩員大將，一個叫酈瓊，一個叫王德，都是兇悍粗暴之人。
酈瓊原是宗澤的手下，宗澤死後，他回到家鄉，聚集了七百勇士，後歸附劉光世，受到劉光世器重。酈瓊爲劉光世鳴不平，大發牢騷。另外，酈瓊素與王德不和，王德人稱“王夜叉”，兩人互不服氣。
張浚免去劉光世兵權，打算由朝廷直接指揮這支部隊，他派朝中大臣呂祉去做監軍，任命王德爲都統制，酈瓊爲副都統制。不料，這一下激怒了酈瓊。
酈瓊本來就對劉光世被免心懷怨恨，如今又讓他當副職，位於王德之下，更是大怒。酈瓊在盛怒之下，與將領王世忠、靳賽等人商議，打算北上投降劉豫。
酈瓊在軍中很有威望，他下令部隊開拔，向北進軍，並脅迫十萬民衆一同前往。士兵們起初並不知道幹什麼，但軍令如山，只能遵令而行，連監軍呂祉都摸不着頭腦。只有王德和部下八千多人未動。
等到大軍渡過淮河，進入劉豫的地盤，士兵們才明白過來，這是要投敵啊！監軍呂祉跳下馬來，堅決不肯走，並向士兵們大喊：“你們都是大宋英雄，豈能投降劉豫逆賊！”聽到呂祉的喊聲，有數千士兵停止不行。
酈瓊策馬奔來，威脅呂祉說：“你如果不從，這裡就是你的葬身之地。”呂祉毫不畏懼，說：“我就是死在這裡，也決不做叛臣，免得死後無顏去見祖宗。”酈瓊大怒，一刀把呂祉砍死，脅迫士兵繼續前行。
呂祉的妻子吳氏，十分賢慧，聞得呂祉噩耗，悲哀傷痛，不願獨生，懸樑自盡了。
淮西軍變，其實大多數士兵都矇在鼓裡，並非真心投敵。金國見軍心不穩，恐生事端，下令將軍隊解散，後來不少人又回到南宋，民衆也都一鬨而散了。
酈瓊留下來爲金國服務，五十歲病死。酈瓊爲了泄私憤，不識大體，變節投敵，由抗金英雄淪落爲賣國賊，令人不齒。
張浚處置不當，負有重大責任，被免去宰相職務。後來，張浚受到秦檜主和派排擠，無法施展抱負，六十八歲病逝。
淮西軍變給南宋造成重大影響，破壞了大好局面，使北伐成爲泡影。更嚴重的是，淮西軍變繼苗劉兵變之後，再一次給宋高宗敲響了警鐘，加重了他對領兵將領的猜忌和防範，以至於後來發生了岳飛被害的悲劇。
在南宋抗金名將當中，韓世忠以勇猛善戰而著稱，尤其是他大戰黃天蕩的故事，被人們廣泛傳頌。