五代十國前期軍閥林立，但真正有實力逐鹿問鼎的，也就四家：中原的朱溫、河東的李克用、西川的王建、淮南的楊行密，當然這首先和他們所處的地理位置有關係。就楊行密來說，他的名聲要好於李克用、王建等人，歐陽修對楊行密也讚賞有加：“仁恕善御衆，治身節儉，無大過失，可謂賢矣。”
歐陽修筆鋒一轉，又指責起楊行密“無霸材”，說他不能起兵勤王，致使唐朝被朱溫廢掉。其實這種指責有些偏頗，階級社會中的人都是自私性的，道德的誘惑永遠對抗不過利益的誘惑。何況淮南久經戰亂，百姓受苦受難，楊行密統治淮南，寬仁愛民，百姓受惠多矣，何必拿什麼空洞的道德標準來要求別人？沒幾個人能做到？如果說楊行密沒有勤挽唐朝就應該受到指責，那麼，李淵、李世民不但沒有勤挽隋朝反而西下長安滅亡隋朝，是不是更應該受到指責嗎？
他們都不應該受到指責，愛一家是小節，愛天下才是大節。
宣州觀察使楊渥終於有驚無險的繼承了王位，封建時代就是這樣，天下者，一家一姓之天下也，外人哪有資格摻和？楊渥記仇，得志後第一件事就是把差點讓楊家滅種的周隱拎了過來，大罵周隱：“你他媽的真是禽獸不如！我老爹百戰得天下，你居然要傳給外人，今日勢此，夫復何言！”將周隱推到殿外，亂刀砍死。
楊渥確如楊行密所言“非保主也”，楊渥生於富貴之家，自然要講生活品質，他喜歡過夜生活，尤其喜歡在晚上打球。在古代沒有電的情況下，蠟燭自然是必用之物，楊渥用的蠟燭都是上乘貨，質量好，價錢自然也高，每支蠟燭甚至價值上萬錢。反正他有的是錢，並沒有覺得很奢侈。如果我們腰纏十萬貫，花掉百八十塊的，根本感覺不到。
楊渥在做宣州觀察使時，知道宣州府庫有好東西，甫一執政，便命新任宣州觀察使王茂章把寶貝送到揚州。王茂章會過日子，心疼這些寶貝，不忍心讓楊渥給糟蹋了，自持是楊渥的父輩，上書大罵楊渥：“先王起事草莽，積二十年之苦辛，方造江東基業。環顧周遭，強虜窺俟，此非享樂時也。少主不宜輕啓奢糜之風，壞勤儉之德，陳叔寶之事，豈足效乎？！”兵權不交，銀子不給。
看到信後，楊渥氣的鼻子都歪了：“老雜毛，不給是吧，那就先借你的人頭耍耍。”唐天祐三年（公元906年）正月，楊渥命馬步軍都指揮使李簡帶五千精兵去宣州找王茂章交流工作經驗。王茂章沒想到楊渥會發兵攻他，覺得以目前實力尚不以和楊渥刀兵相見，王茂章腳底抹油，私奔杭州投降了錢鏐。
打跑了王茂章，楊渥覺得自己很了不起，不然王茂章爲什麼要跑？呵呵。不過楊渥也知道自己新立不久，身邊那幫老江湖沒幾個瞧得起自己的，不弄點大的動靜出來，不足服人。正好此時盤踞在今江西地帶的鎮南軍節度使鍾傳病死，鍾匡時繼立。
楊渥想乘勢耍耍威風，唐天祐三年（公元906年）五月，派升州刺史（今江蘇南京）秦裴統軍西征。吳軍來到江州（今江西九江）時，鍾傳的義子、江州刺史鍾延規沒有當上鎮南節度使，懷恨在心，考慮：“跟着鍾匡時最多喝點清湯，不如歸順楊渥，還能撈塊骨頭啃啃。”秦裴一到，鍾延規立刻投降。江州是洪州的門戶，拿下江州，洪州數戰即下，生擒鍾匡時。吳軍繼續南下，不久便盡得江西千里肥臾之地。
楊渥自居功首，更加驕狂，老臣徐溫、張顥對楊渥的變態非常不滿，經常勸他自重，楊渥當即反問：“我就這德性，要是你們覺得我不成器，乾脆把我殺了，你們當吳王！”二人無言退去，自襯楊渥如此狂妄，開始尋求自保。徐溫和張顥本不太對脾氣，但此時楊渥想把他們一網打盡，只得暫時結盟。
楊渥手中本有一支三千重甲兵，交由心腹朱思勍、範師從、陳璠率領。但前次秦裴伐洪州，楊渥讓他們去跟着立功，隨後就跟着秦裴守洪州。徐溫和張顥先廢楊渥，必先除這三個禍害，不然這些人在洪州作亂，不好收拾殘局。徐溫和張顥派部將陳祐率甲兵快馬奔至洪州，先知會秦裴：“思勍等人謀反，徐溫有令誅之。”秦裴不摻和政治鬥爭，他只是一個打工的，誰做老闆，都少不了他的真金白銀，任陳祐行事。
陳祐把三人騙到署中，設酒笑言，酒不過三巡，正笑談間，陳祐起身大呼左右：“動手！”武士擁上，擒三人於宴間，各賞一刀了事。
三人死訊傳到揚州，楊渥大憤：“豎子眼中無我，今不除之，死無葬處！”準備對徐溫、張顥下手。二人早就料到楊渥沉不住氣，夜長夢多，先下手爲強，後下手遭殃，決定走步險棋，廢掉楊渥，改立楊隆演。
五代後梁開平元年（公元907年，這時吳延用唐天祐年號，爲前後統一，只稱正式年號）春，徐溫、張顥瞅準了一個良辰吉日，率重甲武士入府，此歸楊渥剛起牀，準備到廳中議事，衆人上前張兵露刃，圍住楊渥。楊渥大驚：“你們敢欲弒主？我是吳王，你們妄爲如此，是謂大逆不道！”
徐張二人冷笑：“臣等不敢對大王有不敬，只是用來殺那些亂政小人！”言畢，將平素不待見的楊渥親信數十人當場撲殺。控制了楊渥後，徐溫、張顥成了“左右執政”，大權盡在二人之手，楊渥一日之間就成了“精神領袖”，木偶一個。
不過楊渥畢竟是名正言順的吳王，徐張二人心裡總不踏實，還是除掉楊渥最符合自己的利益。樑開平二年（公元908年）五月，徐溫等在江湖上網羅了一幫強人，闖入府中去殺楊渥。楊渥死前玩了一手反間計：“徐溫給了你們什麼好處？如果你們聽我的，反過去幹掉徐溫他們，我讓你們都當上大州刺史。”這幫強人唯利是圖，答應了楊渥。徐溫的心腹紀祥哪裡肯依，立刻上前勒死楊渥，回報徐溫大事功成。
徐溫、張顥得到消息，立刻率甲士入府。張顥見楊渥死了，起了貪心，想踢開徐溫，自主淮南。張顥大陳甲兵，然後召來文武“議事”，張顥尖着嗓子嚎道：“小主子已經沒了，淮南無主，衆位覺得誰可當之？！”連問三次，衆人低頭不語，暗想：“直說你想當吳王得了，裝什麼大頭蒜？”
衆人的沉默就是對張顥無言的拒絕，張顥勃然大怒，準備發作。徐溫的朋友嚴可求是淮南第一智士，向來看不上張顥，見衆人不說話，生怕事變，裝模作樣的湊到張顥身邊耳語道：“淮南事亂，能做淮南主者，非公而誰？只是現在還不是時候。”張顥不解：“爲什麼？”嚴可求小聲道：“武忠王雖故，但劉威、李遇、李簡等人皆淮南首功之臣，恐怕他們不會對張公心服。今日之事，不如先立二公子隆演，張公挾天子令諸侯，誰敢不從？”張顥真是個政治白癡，抱着“吳王夢”不放，只要大權到手就行了，何必一定要個名份。這點他不如徐溫，徐溫就是楊家的曹操，而張顥不過是個楊家的袁紹，怪不得他後來被徐溫幹掉。
張顥沉默不語，嚴可求等不下去了，知道張顥被逼急了就可能來粗的。嚴可求急中生智，聲稱肚子不舒服要出趟恭，急赴書記室，以太夫人史氏的名義寫了一道教令。然後出來招呼衆人到府中正堂，說是有大事相告。衆人來到正堂，嚴可求跟真的一樣，跪在地上宣讀“史太夫人”的教令：“武忠王創業不易，爲使楊家基業不墮，今應速立隆演。”
衆人都不希望張顥出頭，也不管是教令真假，伏地三呼。張顥聞着動靜也趕了過來，看到這個樣子，知道自己暫時不能得手，只好依衆人議，迎立楊隆演。
驚心動魄的立嗣一事終於結束，衆人都驚了一身冷汗，都暗服嚴可求之智。大將朱瑾來找嚴可求，把嚴可求大大誇讚了一番：“要說我朱瑾也是見過大世面的，朱溫我都沒怕過。（吹牛！）可見到張顥我就有些膽顫。沒想到嚴公今天耍死了張顥，佩服！大大的佩服！”隨即拜嚴可求做大哥，反正大哥朱瑄早就死了，再認一個就是，呵呵。
張顥雖然一時失了手，卻賊心不死，當然首先他需要的做的是搬掉徐溫這塊絆腳石，讓徐溫去守潤州。徐溫得到消息，急問嚴可求事當如何？嚴可求和徐溫交情很鐵，便去聯繫淮南節度副使、沙陀人李承嗣，幾人密謀之後，嚴可求獨自來見張顥，說外邊傳言張顥要殺徐溫，所以先調出揚州。張顥裝清白：“徐溫自己想去，和我沒關係！”嚴可求附耳道：“留下徐溫更好下手。”張顥覺得有理。
不久，徐溫和李承嗣來見張顥，嚴可求大罵徐溫：“犬知報主，徐公奈何受武忠王之大恩，而今淮南動盪之際，公卻要甩手，豈不負武忠王大恩？”徐溫暗笑，大呼冤枉：“不敢！不敢！武忠王重恩數世不敢忘，溫願竭犬馬以報楊氏。”李承嗣也跟着起鬨，張顥沒法，只好留下徐溫。
徐溫躲過一劫，嚴可求勸徐溫先下手，張顥這人雖然愚鈍，但一旦玩粗的來，大家都吃不消。徐溫覺得時候着差不多了，便收買左監門衛將軍鍾泰章，率領三十個壯漢闖入軍府，趁張顥不備，割下了人頭。徐溫大喜，速誅張顥黨羽，甚至連當初殺掉楊渥的的紀祥也沒放過，以大逆不道罪將紀祥五馬分屍。（自古都是功狗奪肉，主人食之。）
從此，淮南大權盡入徐溫手中，楊隆演不過是尊泥菩薩，供人拜拜而已。徐溫滅掉了“袁紹”，光明正大的做起了曹操。
五代十國中，本姓統治者都基本上控制着本地區，唯獨楊吳例外。如果從907年算起，到公元937年李昪篡吳共三十年，在這三十年中，楊氏幾乎沒掌過權，肥肉都讓姓徐的（李昪在篡吳前一直姓徐）的吃了，楊家四主，只有楊行密真正有過實權，但這時吳國還沒算真正建立。
要說五代十國最象奸雄曹操的，還真非徐溫莫屬，至於朱溫，過程最象，但結果和曹操差的太遠。曹操自己願做周文王，朱溫卻“文王”、“武王”一肩挑了。徐溫執政之後，力行改革，之前施行的弊政，一概廢除，百姓稱悅不已。徐溫總董國務，以嚴可求參知軍政，是實際上的內閣總理，而讓財經高手支計官駱知祥主抓財政，淮南局勢日趨穩定。
徐溫這個外姓主政淮南，自然有人不服，撫州（今江西撫州）刺史危全諷第一個跳了出來。樑開平三年（公元909年）六月，危全諷自封爲鎮南軍節度使，連結袁州（今江西宜春）刺史彭彥章、吉州（今江西吉安）刺史彭釺和信州（今江西上饒）刺史危仔倡起兵做亂，攻鎮南軍府駐地洪州（今江西南昌），已經代替秦裴守洪州的鎮南軍節度劉威急向揚州告急。
徐溫派淮南馬步軍使周本出戰，周本曾經鬥殺過猛虎，江湖人送雅號“打虎將”。周本曾經在蘇州被錢鏐打敗，自覺無臉見人，不願出山。徐溫好說歹說，周本這纔出馬去江西，果然不久八百里捷報傳來：危全諷兵敗象牙塘（今江西南昌南），活捉獻入揚州，徐溫好脾氣，沒殺他。其他人都以危全諷爲首，危全諷一敗，全都跑沒影了。