這兩年春風得意，高季昌自我感覺非常良好，想擴大生產規模。高季昌覺得王建老糊塗了，比較好欺負。樑乾化四年（公元914年）春，高季昌大起戰船，溯江西上，收復原荊南治下被王建奪去的巴東諸州。蜀夔州刺史王成先率軍來戰。
高季昌命人縱火燒蜀艦，江上風大，一把火過去，烈焰沖天，高季昌想看場好戲。哪知道蜀軍招討使張武暗中使水軍潛水用鐵鎖固定死荊南戰艦，加上老天爺不長眼，風勢突轉，回燒荊南軍。荊南戰艦動彈不得，被燒燬殆盡，將士投水而死。
高季昌魂都嚇飛了，跳到小艦上，蒙牛皮而退。蜀軍一炮打來，砸掉了小艦的尾巴，小艦下沉。高季昌直哭：“真他媽晦氣！”又跳到小船，丟下五千多具荊南軍弟兄的屍體拼命划船東逃，勉強逃回江陵。
高季昌渴望擴大地盤的心情可以理解，但明顯找錯了對手，或者說找錯了時機。荊南和周邊的吳、蜀、楚相比，實力弱的近乎可笑，而且主政三國的徐溫、王建、馬殷都是一代梟雄，治國用兵都有一套，高季昌這時找他們耍明顯是找抽，沒被活捉就算他萬幸了。王建是何等人物？手下名將不少，而且巴東長江防線的重要性王建最清楚，哪能讓高季昌輕而易舉的撈便宜？
被王建揍腫了臉之後，高季昌算是老實了一陣子，身邊這幫爺沒個好惹的，誰的毛也拔不得，只能做孫子。汴梁的朱友貞倒是懦弱無能，雖然一直被李存勖壓着打，但高季昌也沒敢打“叔父”的主意，自己哪點底子，根本不夠朱友貞吃的。
樑龍德三年（公元923年），河東軍入汴，朱友貞自殺。高季昌和朱友貞關係本就不怎麼樣，亡了就亡了吧，再換個主人就是，高季昌向李存勖稱臣。高季昌知道李存勖的祖父是李國昌，自己的名字正好犯諱，便改名爲高季興。李存勖也不知道高季興是何等人物，先穩住他再說。
高季興的手下勸高季興去洛陽朝見李存勖，以免惹禍上身，首席幕僚樑震力言不可：“樑唐爲仇雌三十年，大王（朱友貞嘗封高季昌爲勃海王）世系樑朝舊臣，據大鎮，率強兵，自爲一方諸侯。今若入朝，恐能去不能回。”高季興覺得事情沒這麼嚴重，不聽樑震勸，隻身入洛陽。
同光元年（公元923年）十一月，高季興來到洛陽，做爲第一個朝見的地方大鎮，李存勖自然厚待高季興。宴間李存勖問：“卿能來朝，朕心甚慰。今朕欲削平天下，卿向有謀智，爲朕一言，今當伐吳乎？伐蜀乎？”高季興早就想收復舊荊南治下諸州，當然力勸李存勖先伐蜀：“兩相而較，蜀爲弱，況王衍童昏於上，倖臣謀私於下，國勢非王建時也。臣意先取蜀，然後順江東下，夷吳若覆掌耳。”李存勖鼓掌大笑：“卿真善計！”
高季昌在洛陽呆了一段時間，發現李存勖治下的中原混亂，宦官婦黨亂政，知道李存勖這樣胡鬧下去，早晚要壞事。而洛陽城中的宦官聽說高季興這個財主來了，都歡歡喜喜的來找高季興要錢，高季興剛開始還給點面子，後來這幫鳥人貪得無厭，高季興氣的想離開洛陽。
可李存勖捨不得高季興，想留下來喝茶聊天。郭崇韜勸：“陛下初平中原，四方來朝者，唯季興一人，如果扣下高季興，理虧在我，以後誰還敢來？不如放行高季興，爲長遠計！”李存勖這才讓高季興回江陵。
高季興驚出一身冷汗，害怕李存勖變主意，出城後拍馬狂奔。並對侍從道：“此行二失，來洛陽大失，險此客死於此。皇帝縱我還江陵，亦一失也。”來到襄州（今湖北襄樊），唐山南東道節度使孔勍設宴招待高季興。高季興不敢多喝，少飲幾杯，於夜間趁人不備，強行出城，奔回江陵。
及至江陵，衆人前來問安，高季興緊緊握住樑震手，長嘆數聲：“悔不聽公言，幾入虎口而不得出矣！”衆人問中朝形勢，高季興笑道：“吾本以爲李家雄武英豪，今日觀之，猶豎子也。彼新得河南地，便舉掌謂功臣曰‘天下自吾十指中得之！’滅樑豈是彼一人所爲？驕傲成這樣，功臣莫不寒心。而且婦寺干政，荒及酒色，李存勖混不了多長時間，我們不用怕他！”高季興在江陵招撫流亡到江陵的樑朝散兵，安撫百姓，大修戰艦，以備未來戰時之用。
因爲高季興是第一個來朝見自己的諸侯，所以李存勖待高季興也算不薄，同光二年（公元924年）三月，李存勖加高季興尚書令，並封爲南平王，這也是南平“國號”的由來。不過在這裡我更願意把江陵政權稱爲荊南，荊南是個地域性很強且是官方正式的名稱，若稱南平，會和福建的南平混淆起來。
高季興上次沒拿下巴東諸州，高季興心裡一直疙瘩疙瘩的，想找機會再伸手。唐同光三年（公元925年）十月，李存勖發兵大舉入蜀，高季興大喜，留長子高從誨守江陵，大起舟師，沿江西進取施州（今湖北恩施）。蜀中方面出馬的還是張武，張武聽說高季興又來了，故伎重演，橫鎖大江中。這回高季興長記性了，派水軍在前頭砍斷大鎖，然後前進。可惜手下都是飯桶，沒把鐵鎖砍斷，結果荊南艦船被這些破鐵鎖給掛住了，動彈不得。蜀軍箭石齊下，荊南水師又是慘敗，高季興只好故伎重演，跳上小舟，竄回江陵。
此時後唐軍已經進入蜀中，張武見大勢已去，投降了魏王李繼岌。同光三年（公元925年）十一月，唐軍下成都，王衍面縛出降。高季興正在府中吃悶食，聽說李存勖真把王衍給捉了，大驚，失箸於地：“我真是臭嘴，沒事勸李存勖伐什麼蜀，下一個就要輪到我了。”旁邊樑震勸高季興：“公勿憂，中朝亂象已生，李存勖雖得蜀中，不久必生大亂，江陵安枕無憂患。”高季興稍做寬心。
其實高季興即使不勸李存勖，客省使李嚴和樞密使郭崇韜也勸李存勖伐蜀，伐蜀和高季興關係並不大，也不必給自己戴什麼高帽子。不過高季興心裡也確實不放心李存勖，自古統一先伐蜀，然後都是順江陵東下取吳，隋文帝楊堅就是這樣玩統一的。後來的趙匡胤也是如此，先及蜀，次及江陵，後及吳。高季興再一想，如果李存勖真能統一，自己總是逃不掉的，自己對李存勖還算恭敬，想必李存勖也不會把自己怎麼着。
唐軍入成都後，魏王李繼岌颳了四川的地皮，撈了四十多萬的財帛，走山路成本太高，不如走水路方便。李繼岌命人押送財物乘船順江東下，準備運往洛陽。高季興家底太薄，對這些財寶眼饞的很，但因爲是李存勖的東西，沒敢貪心。
唐同光四年（公元926年）四月，洛陽發生兵變，李存勖被殺，李嗣源稱帝。消息傳到江陵，高季興大喜：“豎子果不出吾所料！這些東西就沒必要送給李嗣源的，本就不是他的東西！”下令斬殺護財使者，將四十萬多萬財帛盡數劃到自己名下，狠狠發了一筆。
這筆錢既不是李存勖、李嗣源的，也不是他高季興和王衍的，而是老百姓的血汗錢。但百姓卻無權享用自己的勞動成果，因爲他們“下賤”，“勞力者必治於勞心者”，一個個歷史風雲人物在無數白骨中建立自己起的生前身後名，卻殊不知，他們的這種所謂榮耀，卻帶着極濃重的血腥味。
做爲一個身處四戰之地的小政權的統治者，高季興面臨的壓力是外人難以想象的，所以對高季興來說，必須抓住三點：軍力、財力、智力。尤其是智力，身邊沒幾個智囊絕對不行，做爲高季興的頭號軍師，樑震也知道人才對於這個小政權的生存有多少重要，樑震給高季興推薦了陵州（今四川仁壽）人孫光憲。孫光憲有文才，善計略，高季興因是樑震所薦，而且孫光憲確實很有才學，便徵爲掌書記。
高季興想從馬殷那裡刮點油水，孫光憲勸諫：“公誤矣！荊南狹小，百姓困飢，現在我們應該恢復生產，積蓄力量，再圖後舉。今攻楚，必爲他人所乘，大事必去！”高季興大悟，方纔罷手。
沒有從馬殷這個老傢伙刮點油水，高季興又覺得李嗣源老實好欺負，於天成元年（公元926年）六月，上表李嗣源：“臣需要將養的人太多，江陵地頭太小，不夠用啊，請陛下寬容則個，把夔州（今重慶奉節）、忠州（今重慶忠縣）、萬州（今重慶萬縣）劃給臣吧。反正陛下龍馭萬方，也不在乎這點地皮。”
李嗣源哪裡捨得，給駁了回去。哪知道高季興跟粘膠似的，賴起了李嗣源，三番兩次的請李嗣源開恩。李嗣源被高季興逼到了牆角上：“朕出道數十年，哪曾遇到過你這號難纏鬼？”不過李嗣源看高季興確實不容易，看在荊南百姓的面上，給了高季興個面子。
但李嗣源是有條件的：“地方可以給你，但刺史均由朝廷任命。”高季興一聽就泄了氣：“騙子！自除刺史，地盤還歸你管，跟白給一樣。”高季興把李嗣源派到諸州上任的刺史全都亂棍打回去了，派高家子弟去守三州。高季興登鼻子就上臉，把李嗣源差點氣暈過去：“太可恨了，這都是什麼鳥人？不給點你顏色看看，以爲朕就這麼好欺負？”
天成二年（公元927年）三月，李嗣源命山南東道節度使劉訓爲北路軍，東川節度使董璋、副使西方鄴爲西路軍，楚王馬殷爲南路軍，三面討伐高季興。高季興見李嗣源來真的，忙向淮南的徐溫求救，徐溫發水師來救。江陵對淮南的戰略意義極大，江陵若失，淮南危矣。
劉訓來到江陵，高季興固守不戰，加上天降大雨，唐軍將士多數病倒，劉訓也成了病號。李嗣源又派樞密使孔循來督戰，孔循先禮後兵，勸高季興識點時務，別給臉不要臉。高季興不吃你這套，回信差點把孔循罵死。
孔循大怒，發軍攻城，高季興罵人一流，打仗也不遜色，堂堂大唐軍就是拿江陵孤城毫無辦法，只好撤軍。楚王馬殷表面上出兵，實則坐兵嶽州，等待機會自撈好處。江陵本應把中原政權做爲戰略腹地，和南方几位大佬對抗，現在和李嗣源翻了臉，高季興做事也夠厲害的，奪了湖南入京進貢的物項，扣了馬殷使者史光憲，派人去廣陵向吳國稱臣。徐溫現在還不想得罪李嗣源，拒絕了高季興，不過徐溫玩的比高季興更絕，把高季興送的禮物給扣下了，讓高季興自個想辦法去。
高季興差點沒被徐溫氣死，淮南這路指望不上，高季興真是沒辦法了。唐天成二年（公元927年）六月，唐軍西路西方鄴部率水師在江上大敗荊南軍，高季興剛騙到手的三州又被李嗣源奪了去。
而馬殷這路也沒閒着，見史光憲被抓，大爲憤怒，天成三年（公元928年）三月，馬殷親臨嶽州（今湖南嶽陽），派大將袁詮、王環以及兒子馬希瞻等人率舟師北上。楚軍善水戰，本身實力就在荊南軍之上，馬希瞻設計在劉朗浦（今湖北石首境內，即劉備迎娶孫權妹之處也）大敗荊南水軍。楚軍走江直趨江陵，高季興好漢本色，說打就打，說和就和，忙把史光憲送還馬殷，求馬大王給點面子。馬殷滅高季興容易，但卻少了一個戰略緩衝地帶，還是留下高季興更符合湖南的戰略利益，罷手回長沙。