“上市企業的利潤，怎麼如小孩子的臉，說變就變！”正看着上市公司業績公告的小王說。
新年伊始，去年一直萎靡不止的證券市場竟然也開始有點春意。辦公室裡時不時間雜些股市話題來了，對股票不感興趣的小王也開始嘗試股市投資了，他說他是想借股市的參與向我們胡總學習點財務知識。
老胡笑道：“小王你這比喻很形象！上市公司利潤，有時還真是如小孩子的臉容易變！”
小王則問：“胡總，我知道你信奉的是價值投資。如果利潤容易變，那你的價值投資也不好把握吧？”
我在旁提議說：“這樣吧。我們之前聽胡總談過一次財務方面的知識，是關於資產負債表方面的。今天，胡總你再來介紹下利潤表方面的吧，普及一下我們財務知識，讓我們把財務三張表上的內容理解齊全。”
老胡喝了口茶，開始聊起他的本行來了：“財務不能侷限於專業活，想做好財務的話涉及到知識面非常廣。我們就先說利潤表吧，利潤表本身就是種會計處理，它是對產品銷售後出現價值差值的處理；確定收入、歸集成本、分配權益等等，這個利潤的會計處理夠複雜的吧。其實，企業每經過一個會計年度就有許多的資產科目都要經過類似的會計處理，因爲大多資產價值會隨時間出現變化的，包括有形的物理變化、無形的屬性變化，作爲財務人應當清楚這些變化；如果其中只要有一項資產科目不處理、或者過度處理，或者是提前處理、延遲處理，都會造成企業利潤的不真實，也就是說企業利潤的真實性有賴於各種會計處理的準確度；而會計處理能否做到很精準呢？會計處理這個詞，本身就意味着企業在符合規定規範的前提下，企業還是有一定操作空間。同時，各位也知道，當期利潤等於當期收入減當期成本費用，而成本歸集又涉及行業技術、統計等方面知識，這就複雜了，複雜也擴大了操作空間；有時生產企業出於戰略部署的需要，主動犧牲些利潤便於產品滲透、培育、推廣，從而給企業決策層左右會計處理提供了藉口。所以，我從來只是把上市公司利潤當作一個參考指標，尤其是企業的當季、當年等短期利潤，難能真實反映企業經營整體狀況。”
“如果企業空間界定不明晰的話，企業利潤就更不靠譜了。比如：一些虧損累累的企業，採用些分攤成本費用的辦法，把本企業包袱甩出去，同時納入新生產收入，把企業範疇空間擴大、時間拉長了，其實是相當於新企業誕生了；名稱雖沒變，但資產實質換了，財務報表當然也就要換新的了。”
“我還順便說一下企業現金流量表，通過企業的現金流量表可以瞭解企業目前所處的狀態與存在的一些問題。企業是從事經濟活動的，它的經濟活動可從不角度分爲許多種類，財務上主要看重的是經營活動、投資活動、籌資活動。經營活動現金流量表反映的是企業通過短期微觀經營、將當前資產轉化爲現金的能力，這個指標某種程度上能反映出企業當前的經營水平；經營現金淨流入爲正值至少表明企業還有一定盤活能力。投資活動現金流量表反映的是企業着眼長遠、購建長期資產或企業直接變賣處置資產等引起的現金流入流出；企業作爲長治久安而存在的，肯定應爲長遠而作相應的投資；投資現金淨流入長期爲負值表明企業在強基固本、建設擴張；而如果保持較大正值的話，表明可能是企業找不到投資方向、業務或將萎縮。爲了保障沒有得到及時得到回款的企業備料備工啓動生產，以及企業的長遠佈局與壯大、抓商機上項目擴大生產、又或是老企業維持生產規模重置資產必然追加投資等，企業如果只依靠現有股東手頭資金就遠遠不夠，就需適時籌集資金、或適時歸還資金等，這就是籌資活動現金流量表所涉及到的內容了。財務報表的事我就簡單說了這些，財務是個專業活，不過，我們做股市投資也沒必要過於專業。相比財務而言，股市投資是個雜活，投資重要的是各行各業以及各方面都要能有一些瞭解。”
聽得很仔細的小王這時問道：“‘可以不要太專業’，我沒聽錯吧，這太好了！那我們做投資在財務方面瞭解哪些就夠了呢？”
老胡說起股市就沒完沒了，他接着道：“我覺得：瞭解‘一穩二比三率’就差不多了。這只是我的個人見解，你們權且聽聽，不必太當真。所謂一穩，就是這家企業歷來財務表現穩健、業績不大起大落，主營領域也較規整有條理、不東想西想；業績趨勢向好有支撐無虛浮，業績趨勢評價主要看營收。所謂二比，財務上的同比環比、企業戰略收效比較、經濟行業環境比較；如果它過去的業績較靠譜，而現在又比過去增添了兩三種有利因素，那未來的業績肯定不會太差。所謂三率，即市毛率、市皮率、市風率；我所稱市毛率即市場上常說的動態市盈率，越低越安全，而市場上各行業的安全動態市盈率不盡相同，比如說，象我們這種服務企業動態市盈率只能很低、還有礦業類也只能比較低、國企類可能要低一些，有產能建設、科技力的可高一些。爲了方便比較，我又歸納出市皮率市風率的修正法；皮之不存，毛之焉附？市皮率即資產折損或溢價所帶來的市盈率修正，資產折損或溢價主要看它的賽道長短、及行業未來七、八年的景氣度預計；市風率，是指依據市場風口對市盈率的進一步修正，主要看企業業務與當前風口的相關度、企業轉賽道的主動性。市毛率是基於當下的精耕細作能力，市皮率是基於屬性的長遠謀劃能力，市風率是基於天意與主動的接近能力，構成了投資者在意的所謂人和地利天時。還須重視股價向上的先行指標的分析：企業營收、產能儲備、第二主業、科技力等，現狀良好且穩中必有進較好；但也不意味着股價馬上會漲、需要耐心，股票市場通常量在價先、持有者信升在價先，如同消費品市場銷量在關注廣度之後、中間產品利潤在銷量之後。持有某家公司股票，是對這家公司理念、文化、管理、技術管理等方面的一種認可，持有它的初心不能說永不賣出、至少四五內不考慮賣出；如果根本上不認可它或不認可它所處行業，那就不要持有它，到頭來是害它更會害己。好了，我還要強調的是：股市投資無論進行怎樣的價值分析，也不能確保市值的絕對數增長，有時能追求的只是個排名，當然，排名靠前了也不錯；同時，投資要有點化繁爲簡抓本質的哲學式頭腦，還要有追隨式情懷、學生式心態之類， 投資者相當於追隨具有強能力領導的追隨者，而作爲追隨者需要的是要有情懷，投資要多抱學習心態、情懷心態、興趣心態，比如說把股市作爲了解經濟事物的一個窗口！如果你有這方面興趣的話。有人說在天馬行空地界追隨一兩家企業完全夠了，但爲了保險起見也可多追隨幾家，也可滿足興趣廣泛的需要；也當然，追隨也要講究適時，在合適之時才能提高追隨量。切記不要抱怨股市的種種不好、無序無厘頭，我們大多數人終究是股市受益者。”
我們三位聽得雲裡霧裡。聞老師最後風馬牛不相及的說：“小王小孩子臉的比喻，以及胡總所談到利潤的不可靠，讓我想起出個情緒管理的方法：仿照利潤公式，編個和樂公式；當下和樂=當下喜好-當下厭惡，大於零則樂，小於零則悲。我們就可以仿照某些上市公司操控當下利潤的方法，操控當下情緒。——靈活選取時間段、靈活選取空間，儘想好時光、儘想好事情，讓這公式大於零，也就能當下和樂、情緒美好了。”